配资114 “假发第一股”瑞贝卡的双重压力

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"假发第一股"瑞贝卡，今年上半年的业绩终于回暖，一举扭转去年巨亏的局面。

这是郑文青自 2021 年接掌帅印以来，最为惊险的一幕。然而，因信息违规引发的内部治理危机，仍然考验着她。

今年以来，公司因信披等问题，已收到多张"罚单"，董事长兼总经理郑文青，两度被监管层点名。

继续提振业绩与完善内部治理，是郑文青当下面临的双重压力。她又将带领这个假发龙头走向何处？

业绩回暖

做"头等生意"，也相当不容易。今年上半年，"假发第一股"瑞贝卡（600439.SH）辛辛苦苦卖了近 6 亿元假发，盈利不足千万元，但终归扭亏为盈。

期内，公司录得营业收入约 5.98 亿元，归母净利润约 937.59 万元，同比分别增长 4.20% 和 15.31%。

公司营业收入实现增长，主要通过多元化渠道拓宽跨境电商业务，对冲二季度其对美线下批发业务受美国关税的影响，确保了整体销售的增长。

同期，销售结构发生变化，终端销售占整体销售比重提高，使得整体盈利能力得以提升。期内，毛利率为 38.09%，较上年同期增加 5.13 个百分点。

假发产品，主要用户群体集中于海外，非洲、美洲等是公司的重要市场，去年这两大地区的收入占比超 6 成。

去年，瑞贝卡发生自上市以来首次亏损，亏损规模达 1.18 亿元，正是受大幅推动跨境电商渠道的推广和建设的影响。

2024 年，公司销售费用支出 2.26 亿元，同比大增 61.87%。今年上半年，销售费用支出约 1.17 亿元，同比增长 34.15%。

跨境电商培育周期长，既需要用户积累，又需持续运营投入，成本压力显著。

与此同时，海外市场因关税、货币等因素不确定性加大，公司存货管理面临较大压力。今年上半年，其存货周转天数为 1535 天，较上年同期增加 40 天。期末，公司存货规模 31.57 亿元，有 58.79% 为库存商品。

假发行业升级下，消费者对 DIY 假发偏好增强，公司也在着力拓展国内市场。在国内市场，公司主要通过线上和线下销售，今年上半年录得收入 9898.22 万元。其中，线下销售收入 7548.41 万元，占比 76.26%。

连收"罚单"

2021 年，瑞贝卡创始人郑有全退出管理层，将权杖交给二代，完成新老交替。长女郑文青出任董事长兼总经理，次女郑文静担任副总经理。

在郑文青的治下，公司业绩持续下滑，直至亏损。

7 月 26 日，瑞贝卡一纸公告披露，上市公司及控股股东瑞贝卡控股，均因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。公告披露后首个交易日，公司蒸发市值超 4 亿元。

公司随后回应媒体称，上述调查系上市公司与瑞贝卡控股之间的非经营资金往来事宜。截至目前，调查还没有划上句号。

今年 4 月底，经河南证监局查明，瑞贝卡未按规定在 2021 年报、2022 年半年报和年报、2023 年半年报和年报，以及 2024 年半年报中披露与关联方之间非经营资金往来，以及因关联方之间非经营性资金往来产生的资金占用事项；公司与关联方之间非经营性资金往来未及时披露；公司 2023 年末存货跌价准备计提不充分，以及内幕信息知情人登记管理不规范和部分董事、监事薪酬未经股东大会审议等 5 大问题，对公司及郑文青等一众高管采取行政监管措施。